东方财富证券  益丰药房:Q3单季度门店增长提速

东方财富证券 益丰药房:Q3单季度门店增长提速

时间:2020-02-14 13:44 作者:admin 点击:
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2019年 1-9月, 公司实现营业收入 73.89亿元,同比增长 58.36%;归母净利润 4.18亿元, 同比增长 35.48%,扣非后同比+42.75%;经营活动产生的现金流净额为 5.85亿元,同比+81.71%。 从单独 3季度来看, 公司实现营业收入 23.40亿元,同比增长 40.0%;归母净利润 1.1亿元,同比+32.0%。 业绩增长的主要利益于老店的内生增长以及新开店、收购店等外延增长以及管理效益的提升。

Q3单季度门店增长有所提速。 2019年 1-9月,公司净增门店 805家,其中新开门店 579家(含新开加盟店 166家),收购门店 307家,关闭门店 81家。报告期内,公司门店总数 4416家(含加盟店 335家),直营门店经营面积为 48.66万平方米。其中, 2019年 7-9月,净增门店 289家,新开门店 211家(含新增加盟店 79家),收购门店 103家,关闭门店 25家。 2019年 7-9月,公司共发生了 5起同行业的并购投资业务,涉及门店 121家。其中,完成并购交割项目 4起,交割进行中的项目 1起。

毛利率环比有所回升。 2019Q3,公司销售毛利率为 39.63%,相比去年同期下降了 0.86pct,环比上升了 0.54个百分点。受前期增值税调税、小规模纳税人及免增值税等政策的影响在逐渐消化。

费用支出有所增加。 2019Q3,公司销售费用率为 25.69%,环比提升0.81pct,同比下降了1.8pct;管理费用率4.49%,环比增加了 0.29pct,同比 0.95pct;财务费用率为 0.71%,环比提升 0.02pct,同比提升0.45pct。费用支出有所增加的主要原因是公司仍然处于“跑马圈地”向外扩张状态, 新开店及并购门店均有一定的培育期或整合期,期间的开办费摊销及促销费用较多、客流尚需培育等, 从而导致相应费用的增加。